在 **IUL（指数型万能寿险）**里，贷款是它最重要的功能之一。一般来说，IUL 的贷款方式主要分为 三大类（有的保险公司细分为 4 种）。下面我给你系统梳理：

🏦 IUL 的贷款方式分类

1. Fixed Loan（固定利率贷款）

• 利率：合同写死（比如 5%–6%），无论市场变化如何。

• 抵押账户利息：保险公司可能只给 2%–3%。

• 净成本：贷款利率 – 抵押利息 = 一般 2%–3%。

• 风险：无市场风险，但长期来看借款成本偏高。

• 常用场景：适合喜欢稳定、保守型客户。

2. Variable Loan（浮动利率贷款）

• 利率：跟随市场（比如跟国债或公司公布的基准利率，3%–8% 不等）。

• 抵押账户利息：同样浮动，可能部分对冲。

• 净成本：不确定，可能为正也可能为负。

• 风险：市场利率上升时 → 成本增加；但市场利率低时 → 可能很划算。

• 常用场景：愿意承担一定市场风险，想抓住低利率环境。

3. Zero Cost Loan / Wash Loan（零成本贷款/冲洗贷款）

• 利率：贷款利率 = 抵押利息 → 理论上净成本 = 0。

• 限制：通常要等到第 10 年或第 11 年后才开放。

• 风险：

  • 并不是完全“零风险”，因为保单还有 保险成本（COI），

  • 如果过度贷款，现金价值不足，保单可能 lapse（失效）。

• 常用场景：长期持有后，作为退休现金流工具使用。

4. Indexed Loan（指数型贷款，有的公司才有）

• 利率：贷款利率通常较低（比如 4%–6%）。

• 抵押账户利息：现金价值可以继续参与指数回报（带有上限/下限）。

• 净成本：如果指数表现好 → 抵押利息大于贷款利率 → 可能出现 负成本贷款（套利效果）。

• 风险：指数回报受限，如果市场不好 → 成本变高。

• 常用场景：追求增长、愿意承担一定市场波动的客户。

📊 对比表

✅ 总结：

• 保守型：选择 Fixed Loan，稳定但成本高。

• 中性型：Variable Loan，成本不确定。

• 长期养老型：Zero Cost Loan，退休取款用。

• 进取型：Indexed Loan，有机会“负利差套利”，但风险也最大。